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    關于銀行收緊股票私募產品線

    玉璇

    銀行掘金FOF忙,加大對FOF的配置,就像之前重視量化對沖基金一樣,都是在市場整體不太好、傳統產品又找不到什么出路時做的一些探索。小編在這里給大家帶來關于銀行收緊股票私募產品線,希望大家喜歡!

    銀行收緊股票私募產品線

    華南某股份制商業銀行私人銀行部的相關人士透露,該行近期頻繁參加FOF基金的路演,最近一周就參加了7家機構的調研。

    “單策略的局限性在大漲大跌的市場中會被放大,而在去年股指期貨被限制以后,對沖基金的收益也受到很大局限,機構對低風險收益資產的配置需求大大增加了,對FOF的關注加大是順其自然的事?!眳纹G梅稱,“同時,整個私募市場在過去兩年得到很大的發展,兩萬多只私募,八大策略,基礎市場相對成熟,可選基金多,具備做FOF的土壤。在這種情況下,像我們這種從2008年就開始做FOF、業績持續領先的機構,容易得到銀行的認可?!薄般y行現在熱點轉到FOF上來的邏輯其實很簡單,市場證明,傳統股票型私募大佬也會受傷,前半年大力儲備的對沖基金由于受到政策限制,好幾個月也處于啞火狀態,另外資金對債市、保本基金的集中程度已經很高,都不好做,FOF自然成為下一個出路?!鄙鲜鋈A南商行私行部人士說。格上理財統計數據顯示,1月市場遭遇“開門黑”,大盤下跌超過20%,整個私募行業跌幅為-11.42%,為大盤跌幅的一半左右,僅8%的私募基金獲取正收益。在所有策略中,與股市相關最為緊密的股票型私募基金跌幅最大,為-14.27%。而理論上能夠穿越牛熊、降低風險的對沖基金,仍然由于股指期貨等受限,旗下策略多難有所獲:商品期貨盤整無序,管理期貨型私募較上月并沒有明顯起色,而進行大類資產配置的宏觀對沖策略也難以獨善其身,1月以微虧3.86%收官。相對價值策略方面,由于1月小盤股跌幅遠高于指數,且熔斷期間大部分個股跌幅較大,同時,市場依舊處于負基差狀態,導致許多運用股指期貨對沖的阿爾法策略基金依然出現虧損;而期限套利策略等也較難盈利,相對價值策略基金1月整體表現一般?!?015年上半年股票型基金火,下半年對沖基金火,今年很可能會輪動到FOF基金上?!鄙鲜鋈A南商行私行部的人士說。據統計,目前我國證券類私募FOF管理規模約400億元左右,僅約占證券類私募總量的2%,相比國外發達市場尚有較大發展空間。

    短期行為還是長期儲備

    實際上,FOF基金不是今年才受到關注。統計數據顯示,2015年由證券類私募管理人發行的FOF共227只(不含銀行、券商管理的FOF),是以往發行總量的兩倍,2015年可謂FOF井噴元年。此次銀行、券商加入“戰局”,一方面是應對市場的即時需求,另一方面也是做長期打算?!霸跊]有單邊牛市的情況下,FOF是比較好的做資產配置的工具,業內都會比較感興趣?!睖夏成虡I銀行私行部負責人說。但是他提到,FOF市場總體來看目前還不是很成熟,是在傳統產品沒有太多出路的情況下尋求的一些探索,不一定是絕對優于其它策略的方案,而是在不同市場環境下,有可能獲得較多相對收益的策略,是對多元化資產配置的探索。所以,其實也不完全是應對市場需求的短期行為,有一些長期的考量。同時他提到,該行接觸的范圍不僅包括私募機構,和公募、券商等也都有所討論?!半m然現在公募做FOF政策上還沒放開,但部分公募已經在做人才、標的、策略上的儲備。我們選產品其實還是選人,合作方式只是技術性問題?!彼a充,不僅是銀行,券商資管、私募基金、第三方財富管理公司自己也都在加緊布局這類產品,增加自身在不同市場環境下抵御風險、分享收益的能力。對于單一策略基金尤其是股票型基金的銷售,他稱同行應該都有共識在“收緊”,在今年收益整體預期降低的情況下,新增這類產品的意愿不高,也不太發得出來,覺得可以暫時避避風險。

    切勿“捧殺”FOF

    機構人士提醒到,FOF并非“萬能”,市場對其發展應予以呵護,切忌“捧殺”。格上理財數據顯示,目前FOF基金既有專注于投資股票市場,分散配置于多只股票私募基金的股票型FOF,也有運用多策略手段,配置股票類、期貨類、宏觀對沖類、債券類等多種策略私募基金的多策略FOF,還有分散配置于多種量化對沖策略的量化對沖FOF。不過,由于目前市場上大多數FOF基金的配置中仍然主要以股票型私募基金為主,故1月FOF基金受市場影響較大,跌幅為-7.69%,僅次于股票策略基金?!癋OF火熱有其特殊的市場環境的需求,也有其獨特的風險收益特征,投資者應該清楚認識到產品的特點,細心甄選,避免捧殺這類產品?!鄙鲜鋈A南銀行私行部人士說。濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任王群航認為,中國證券市場上早期FOF業績幾乎全軍覆沒,可能有幾方面的因素,例如券商和銀行沒有重視這個方面的業務,幾乎沒有組建專門的、成建制的研究團隊;相關機構沒有聘用外部專業的投資顧問;組合中幾乎都有大量的股票資產,不能夠算真正意義上的、純正的FOF;某些券商、銀行的FOF績效考核機制可能存在一些問題等等,這些應該隨著市場的不斷發展而被逐步解決掉,也應該動用更多的市場研究力量例如公募的力量,大力推進FOF基金的發展。

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